Биржевые фонды расширят доступ к рынку и снизят риски

Местный рынок недвижимости может стать значительно привлекательнее для инвесторов благодаря внедрению специализированных финансовых инструментов. 

По данным Бакинской фондовой биржи (БФБ), запуск биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) откроет возможность инвестировать в недвижимость, получать доход как от аренды, так и от роста стоимости активов, при этом снижая риски чрезмерной концентрации капитала.
В международной практике БПИФы зарекомендовали себя как инструменты с двойной доходностью - от аренды и прироста стоимости. Коллективный формат инвестирования снижает зависимость от колебаний отдельных сегментов рынка за счет диверсификации вложений как внутри фонда, так и между фондами с разной стратегией. Такие схемы играют ключевую роль в развитии рынка капитала, аккумулируя средства частных инвесторов и направляя их в разные активы под управлением профессионалов. Это обеспечивает прозрачность, снижение рисков и уменьшает влияние эмоций на принятие инвестиционных решений.
Опыт стран, таких как Турция, Пакистан и Казахстан, показывает, что развитие фондов недвижимости способствует привлечению капитала и экономическому росту. В БФБ считают, что аналогичная модель будет успешной и в Азербайджане. Прозрачные механизмы инвестирования и доступность даже при небольших вложениях повышают доверие к финансовому рынку и создают устойчивый поток капитала. Это, в свою очередь, поддерживает рост как жилой, так и коммерческой недвижимости и стимулирует новые проекты.
Профессиональное управление фондами снижает риски для инвесторов, позволяя сохранять и приумножать средства без необходимости самостоятельного анализа рынка. Квалифицированные управляющие формируют диверсифицированный портфель и обеспечивают более стабильный доход - особенно актуальный в условиях рыночной нестабильности.
О перспективах нового инвестиционного инструмента, позволяющего получать доход от недвижимости без ее прямой покупки, корреспондент газеты «Бакинский рабочий» побеседовала с исполнительным директором Ассоциации риелторов Азербайджана Эльнуром Азадовым и банковским экспертом Акрамом Гасановым.
Эльнур Азадов: 
- Из-за инфляции и ограниченного выбора надежных инвестиционных инструментов растет интерес к вложениям в недвижимость, особенно в столичном сегменте. Сегодня многие граждане рассматривают покупку квартиры не столько как решение жилищного вопроса, сколько как способ сохранить и приумножить капитал. Подавляющее большинство покупателей рассматривает такой актив как источник потенциального дохода - либо через долгосрочную аренду, либо с расчетом на перепродажу по более высокой цене в будущем.
Особенно востребованы квартиры с уже сделанным ремонтом - такие объекты продаются быстрее, и потому в структуре предложения их заметно больше. Рынок отреагировал на спрос: девелоперы и собственники все чаще предлагают полностью готовые к заселению квартиры, понимая, что время выхода на сделку играет важную роль для потенциальных инвесторов.
При выборе между банковским депозитом и вложениями в жилье большинство граждан делает ставку на недвижимость, считая ее более понятным, «осязаемым» и менее рискованным инструментом. К тому же, вложения в квадратные метры имеют долгосрочную перспективу: как показывает практика, в течение нескольких лет они окупаются и приносят прибыль, особенно если речь идет о районах с активно развивающейся инфраструктурой.
По прогнозам, тенденция сохранится и в ближайшие годы. Цены на недвижимость продолжают расти, особенно в новых жилых комплексах. В сегменте новостроек динамика более предсказуема, а проекты, сопровождающиеся государственной поддержкой или строящиеся крупными девелоперами, вызывают доверие у покупателей. 
Однако стремительное повышение стоимости недвижимости имеет и обратную сторону. Оно снизило доступность жилья для широких слоев населения, а также сказалось на ликвидности активов. В ряде случаев количество объектов, выставленных на продажу, превышает число реальных покупателей, что усложняет возможность быстрой и выгодной реализации вложений. Продавать недвижимость стало сложнее: нередко даже вернуть вложенные средства оказывается проблематично.
На этом фоне все больше внимания привлекают паевые инвестиционные фонды, работающие в сегменте недвижимости. Суть таких фондов - аккумулировать средства множества инвесторов и направлять их на покупку доходных объектов: жилых комплексов, офисов, торговых площадей. Участие в ПИФах дает инвестору возможность получать прибыль от арендной платы и роста стоимости активов, при этом не занимаясь управлением объектом напрямую.
Появление таких фондов на азербайджанском рынке способно изменить привычную инвестиционную модель, особенно для тех, кто хочет получать доход от недвижимости, но не располагает достаточным стартовым капиталом или временем для самостоятельного управления объектами. Основные преимущества ПИФов - это низкий порог входа, снижение временных затрат и диверсификация рисков.
Однако на текущем этапе этот инструмент остается новинкой для большинства частных инвесторов. Даже те, кто ранее вкладывался в квартиры и коммерческую недвижимость, не всегда готовы переключиться на формат коллективных вложений. Причина - в ментальном восприятии: «реальные квадратные метры» все еще воспринимаются как более надежный актив по сравнению с «абстрактными» фондами. В результате основной интерес к ПИФам проявляют опытные инвесторы, в портфелях которых уже есть акции, облигации и другие инструменты, а также юридические лица, привлекающие таким образом средства для развития строительных проектов.
Таким образом, развитие паевых фондов на азербайджанском рынке может стать новым этапом в эволюции инвестиционного поведения населения. При должной информационной поддержке, прозрачности и стабильной доходности этот инструмент способен привлечь как мелких инвесторов, так и институциональных игроков, обеспечив приток капитала в важный для экономики сектор и повысив общую финансовую грамотность граждан.

Акрам Гасанов: 
- Предложение по запуску инвестиционных фондов, ориентированных на недвижимость, безусловно, выглядит многообещающим, однако в условиях Азербайджана его реализация пока сопряжена с рядом объективных трудностей.
Во-первых, в стране еще не полностью сформирована современная база инвестиционного законодательства, которая необходима для регулирования коллективных вложений и защиты прав инвесторов. Во-вторых, рынок ценных бумаг все еще находится в стадии становления, что ограничивает возможности для масштабного и структурированного привлечения капитала.
Эти проблемы носят в большей степени технический и институциональный характер, и при целенаправленной работе могут быть решены. Однако ключевой вызов сегодня - уровень доверия. Без формирования устойчивой доверительной среды ни местные, ни тем более зарубежные инвесторы не станут активно участвовать в новых механизмах.
Для полноценного развития фондового рынка недвижимости необходимо создать условия, которые будут прозрачны, предсказуемы и привлекательны не только для граждан Азербайджана, но и для международного капитала. Это включает в себя надежную правовую защиту, эффективное разрешение споров, доступ к информации и регулирование, соответствующее международным стандартам.
Подобные инициативы сами по себе уже являются позитивным сигналом - они свидетельствуют о стремлении к развитию и открывают площадку для обсуждения новых форм привлечения средств в экономику. Однако необходимо признать: интерес иностранных инвесторов к рынку недвижимости Азербайджана пока остается ограниченным. Причины - недостаточная прозрачность процессов, фрагментарная правовая база и не до конца выстроенные институты, обеспечивающие безопасность вложений.
Тем не менее перспективы есть. При устойчивом и последовательном движении в сторону совершенствования нормативной базы, повышения прозрачности и внедрения профессионального управления рынок недвижимости может стать более конкурентоспособным и инвестиционно привлекательным. В этом смысле запуск паевых фондов - не просто финансовый инструмент, а шаг к институциональному укреплению сектора.
Сегодня основными игроками на рынке остаются местные жители, для которых покупка жилья - это, прежде всего форма сохранения капитала, а не профессиональное инвестирование. Они рассматривают недвижимость как наиболее надежный и понятный актив, особенно в условиях экономической турбулентности. Однако и в строительной сфере остаются нерешенные вопросы: в частности, необходимость более строгого соблюдения строительных норм, улучшения контроля качества и упрощения процедур оформления прав собственности.
Проблема неполной регистрации зданий в Государственной службе реестра недвижимого имущества - один из серьезных сдерживающих факторов. Отсутствие ясности в правовом статусе объекта создает риски как для покупателей, так и для возможных участников инвестиционных фондов, чьи вложения в такие активы могут быть юридически уязвимыми.
Рынок находится в особом положении: цены растут, спрос сохраняется, но в основе этой динамики - преимущественно внутренние инвестиции. А значит, для устойчивого роста необходимо выстраивать фундаментальную базу, опирающуюся на реальную стоимость объектов, а не на спекулятивные ожидания.
Отдельного внимания заслуживает вопрос инфраструктуры. Развитие транспортной сети, модернизация коммунальных служб, повышение качества городской среды - все это прямо влияет на инвестиционную привлекательность недвижимости. Без этих факторов даже самые амбициозные инвестиционные инструменты могут остаться невостребованными.
Разумеется, примерно 10-15 лет назад запуск фондов недвижимости имел бы больше шансов на успех. Тогда рост цен был плавным, но устойчивым, прогнозируемость рынка - выше, а интерес со стороны инвесторов - активнее. Сегодня же ситуация изменилась: рынок достиг зрелой фазы, цены во многих сегментах - на исторических максимумах, а ликвидность начинает снижаться. Нередко на аукционах можно встретить объекты, которые долгое время не находят покупателей, несмотря на ранее завышенную оценку.
Поэтому запуск фондов, ориентированных исключительно на рост стоимости недвижимости, сегодня связан с высокими рисками. Гораздо более оправданной стратегией становится диверсифицированный подход - с упором не только на рост капитала, но и на регулярную доходность от аренды, управление ликвидностью и прозрачную структуру управления активами.

Резюмируя сказанное, отметим, что развитие паевых инвестиционных фондов в сфере недвижимости открывает для Азербайджана новые горизонты привлечения капитала и повышения финансовой грамотности. При должной правовой базе, прозрачности и профессиональном управлении этот инструмент способен стать важным звеном в эволюции инвестиционного рынка страны.