Доходы растут, но устойчивость под вопросом

Вместе с дорожающей нефтью растут доходы Азербайджана, говорится в свежей отчетности глобальной финансовой структуры ING Group. Однако за быстрыми деньгами уже видны уязвимости.

Ближневосточная война поставила нашу страну в один ряд с государствами, получающими очевидные выгоды от роста сырьевых цен. На это указывают аналитические материалы авторитетных финансовых организаций, включая свежий отчет крупнейшей банковской группы Нидерландов. Как отмечается в аналитическом отчете ING, дорогая нефть усиливает экспортные позиции и поддерживает государственный бюджет, хотя возможности Азербайджана по производству нефти остаются ограниченными.

По оценкам аналитиков банка, каждый устойчивый рост на $10 за баррель способен приносить нашей республике около $3 млрд дополнительной экспортной выручки и до $1,5 млрд бюджетных поступлений. А при нынешней рекордно возросшей цене барреля, вдвое превысившей заложенные в финансовом плане этого года $65, наша добывающая страна получает ощутимый финансовый запас прочности, исчисляемый десятком миллиардов долларов дополнительного годового дохода.

Одновременно усиливается и обратная сторона, поясняют эксперты авторитетной структуры. Согласно исследованиям, почти половина импорта добывающих стран приходится на развитые регионы, затронутые кризисом. А значит, рост цен на энергоресурсы неминуемо трансформируется в импортируемую инфляцию и давление на внутренние рынки стран региона.  

На этом фоне все чаще звучит вопрос не о самих ценах, а о последствиях их стремительного роста. По оценке экономиста Пярвиза Гейдарова, ключевым становится не уровень цен, а способность экономики сохранять баланс:

«Существование и поддержание баланса или равновесия в любом вопросе является важным условием развития, - отмечает он. - То же самое относится и к подорожанию главного экспортного ресурса нашей страны. Получение выгоды от высоких цен, безусловно, является желательным моментом, но одновременно это увеличивает ответственность, поскольку высокие цены иногда приносят больше вреда, чем пользы, и стоимость нефти не исключение из общего правила.

На фоне масштабных военных операций США и Израиля против Ирана мировые котировки нефти Brent продемонстрировали беспрецедентный скачок, увеличившись на 26% за сутки и достигнув отметки $119 за баррель, что стало самым резким однодневным ростом за последние тридцать лет, превысившим даже показатели начала украинского конфликта четырехлетней давности. С момента начала эскалации совокупный рост цен достиг 50%, а основными драйверами повышения стали угрозы судоходству в Ормузском проливе, удары по нефтедобывающей инфраструктуре и дестабилизация логистических цепочек. Причем, в условиях высокой неопределенности и сохраняющихся рисков для поставок аналитики не исключают дальнейшего ралли цен до $150-200 за баррель.

Сценарий такого роста ранее считался маловероятным. До 2016 года цены на мировом нефтяном рынке во многом определялись Соединенными Штатами при поддержке Саудовской Аравии. Однако затем эта модель изменилась. Для нефтедобывающих стран сформировался нижний порог рентабельности на уровне $55-60 за баррель».

С этого момента, говорит аналитик, ключевые производители объединились в рамках ОПЕК+ и начали совместно регулировать рынок, удерживая цены примерно на этом уровне, что обеспечило относительную стабильность для добывающих стран:

«Рост цен, безусловно, выгоден для таких стран, как наша, - продолжил Пярвиз Гейдаров. - Государственные доходы напрямую зависят от экспорта нефти, при этом «отсечка» в бюджете в бюджете текущего финансового года не превышает $65, а значит, дорожающий ресурс сулит государству дополнительные прибыли. Однако затяжной конфликт в регионе будет сдерживать развитие ненефтяного сектора: если напряженность сохранится, экономика начнет ощущать негативные последствия. Даже в случае дальнейшего роста цен, когда бюджет получит дополнительные миллионы долларов ежедневно, общий эффект может оказаться отрицательным.

Недавний опыт это подтверждает. В периоды высоких цен на нефть в стране фиксировалась двузначная инфляция, банковский сектор сталкивался с серьезными трудностями, а импорт существенно превышал экспорт. В такие периоды нарушалась эффективность и целесообразность расходов».

Дорожающие углеводороды означают удорожание энергоресурсов на мировом рынке, что приводит к удорожанию потребительских товаров, особенно продуктов питания.

«При высокой зависимости внутреннего рынка от импорта такой подъем усиливает инфляционное давление», - комментирует собеседник.

История нефтяного рынка иллюстрирует высокую волатильность. Так, максимальная стоимость марки Brent была зафиксирована в июле 2008 года на уровне $147,50 за баррель. Резкое падение произошло в апреле 2020 года во время пандемии, когда цена кратковременно опускалась до $9,33, а исторический минимум наблюдался в декабре 1998 года - $9,12 за баррель. «Для Азербайджана наиболее приемлемым остается диапазон цен в $55-60 за баррель, обеспечивающий устойчивое развитие без перегрева экономики», - резюмирует Пярвиз Гейдаров.