Что изменят поправки в оплату долгов? 

Правительство продолжает практику расширения возможностей Фонда гарантирования обязательств по государственному долгу, делая его инструментом не только внешней, но и внутренней финансовой стабилизации.

Поправки в действующие с 2008 года правила управления фондом утверждены указом премьер-министра Али Асадов, и речь в них идет об изменении самой логики его использования.
До сих пор структура выполняла прежде всего страховую функцию по государственным заимствованиям, ее средства предназначались для случаев, когда возникали риски по внешним кредитам или обязательствам под государственные гарантии. Иначе говоря, это был резерв на случай серьезных долговых сбоев.
Теперь круг задач снова расширяется. Механизм распространяется и на внутренние бюджетные займы. Если средства, выданные из государственного бюджета Нахчыванской Автономной Республике, местным органам власти, бюджетным учреждениям, государственным юридическим лицам или другим получателям бюджетной поддержки, не будут возвращены в течение года, Министерство финансов сможет погасить эту задолженность на средства фонда.
По экспертным оценкам, фактически резерв превращается в дополнительный инструмент сглаживания бюджетных дисбалансов внутри самой государственной системы. Просроченные обязательства регионов или госструктур перед центром теперь можно будет закрывать без запуска сложных процедур перераспределения средств или поиска срочных источников покрытия. 
Кстати напомнить, в рамках новой модели летом прошлого года уже вносились изменения в закон «О государственном» долге», чтобы в случае невозврата ссуд, предоставленных из госбюджета, компенсировать эти средства из Гарантийного фонда по обязательствам государственного долга, т.е. все на те же государственные средства. Формально это призвано повысить финансовую устойчивость системы и поддержать бесперебойное выполнение обязательств. Однако в экспертной среде уже прозвучали предостережения: если такой механизм не будет обеспечен прозрачными условиями и четкими рамками ответственности, нагрузка может лечь на всю экономику и налогоплательщиков.
Как поясняет депутат Милли Меджлиса, экономист Вугар Байрамов, в ряде случаев возврат средств затягивается или становится невозможным. Именно в таких случаях, по новым нормам, задействован Гарантийный фонд, который ранее использовался преимущественно в рамках обслуживания государственного долга или внешнеэкономических обязательств. С прошлого года его функция планомерно расширяется - структура сможет покрывать и внутренние долги, возникшие при неисполнении обязательств публично-правовыми структурами.
Таким образом, фонд из узкоспециализированного механизма страхования внешних долгов постепенно становится более универсальным элементом финансовой структуры, а вот насколько эффективно он будет работать в новой роли, покажет практика применения обновленных правил. 
С точки зрения управления финансами новая модель, безусловно, повышает гибкость бюджетной политики. Вместо того чтобы фиксировать убытки, накапливать просрочку или срочно искать дополнительные источники покрытия дефицита, Минфин получает инструмент оперативного сглаживания дисбалансов, что, в конечном счете, снижает вероятность формального образования проблемной задолженности внутри самой бюджетной системы, уверен парламентарий. 
Однако важно, чтобы новая норма не подменила собой принципы управленческой дисциплины и финансового планирования. Ведь если организации будут уверены в том, что государство в любом случае «подстрахует», они могут вольнее обращаться с кредитными ресурсами. Такая ситуация может не только ослабить внутреннюю финансовую дисциплину, но и привести к системному росту фискальных рисков.
Расширение полномочий несет и потенциальные риски, поскольку обращает на себя внимание прежде всего так называемый риск морального иждивенчества. Если региональные структуры или государственные организации понимают, что их долги в случае просрочки будут погашены за счет резервов, у них может ослабнуть стимул к строгой финансовой дисциплине. По сути, новый подход может понизить ответственность таких госструктур за управление заемными средствами.
Попытки реформ уже затронули публичные юридические лица - учреждения, созданные от имени государства и финансируемые из бюджета. Среди них различные государственные компании, учреждения образования, транспортные и сервисные структуры, такие как Azparking и другие.
«У этих организаций есть особый правовой статус и доступ к преференциям, в том числе к льготным кредитам, - комментирует ситуацию экономист Халид Керимли, - однако уровень корпоративного управления в подобных структурах пока далек от совершенства. Менеджмент также не всегда ориентирован на результативность и эффективность, а контроль над использованием средств зачастую остается слабым». 
По этой причине, считает он, государству не следует автоматически покрывать долги таких учреждений. Более устойчивой моделью в данном случае было бы заимствование средств на рыночных условиях - в тех же коммерческих банках, где берут кредиты частные компании. Такая модель финансирования, по экспертным данным, поспособствует формированию культуры ответственности за финансовые решения и дисциплине при использовании заемных средств.
Уместно напомнить, что изначально фонд создавался как инструмент защиты от серьезных внешних шоков, в том числе для обеспечения устойчивости при обслуживании международного долга в условиях неблагоприятной конъюнктуры. И потому считается, что использование резервов для покрытия внутренних обязательств может сократить объем средств, доступных в случае масштабного внешнего кризиса.
Еще один аспект касается прозрачности, ведь такой вариант погашения долга может фактически скрывать проблемы отдельных организаций. Вместо структурной реформы или признания финансовой неэффективности задолженность будет закрываться резервами, что формально улучшит показатели, но не устранит причины возникновения задолженности. 
Наконец, специалисты не исключают и косвенного инфляционного эффекта. Регулярное использование резервов для компенсации бюджетных разрывов означает дополнительное вливание средств в финансовую систему, что в долгосрочной перспективе может оказывать давление на ценовую стабильность.