Война на Ближнем Востоке привела к росту цен на аиватопливо

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке стремительно выходит за рамки региональной повестки, оказывая все более ощутимое влияние на глобальную экономику. Рост цен на энергоносители, сбои в логистических цепочках и усиление геополитической напряженности уже отражаются на самых разных отраслях - от промышленности до высоких технологий. При этом под удар попадают не только напрямую связанные с нефтью и газом сектора, но и те сферы, которые на первый взгляд далеки от энергетики, включая туризм, авиацию и даже индустрию искусственного интеллекта.

Удар нанесен и по авиаперевозкам, что в итоге может серьезно повлиять в негативную сторону на приближающийся туристический сезон. Дело в том, что стоимость авиатоплива, на которое приходится примерно 30% операционных расходов авиакомпаний, с момента разжигания ближневосточного конфликта уже почти на 60%, и продолжает расти. Это уже привело к увеличению стоимости авиабилетов. К примеру, цена на межконтинентальные авиарейсы выросла более чем в два раза. Таким образом, стоит ожидать, что в грядущий туристический сезон люди будут меньше путешествовать, а массовый туризм перейдет на ближние дистанции.

По оценкам инвестиционной компании Baron Investment, ближневосточный конфликт также может приблизить начало конца пузыря искусственного интеллекта (ИИ). Новой слабой точкой ИИ стал острый дефицит гелия. Остановка производства СПГ в Катаре привело к тому, что около трети мирового производства гелия было остановлено. Это в свою очередь ударило по производителям чипов и полупроводников.

Гелий является критически важным компонентом в производстве медицинского оборудования, особенно МРТ-сканеров, полупроводников, чипов, компьютерной и мобильной памяти. Он также необходим для строительства центров для обработки данных. Нехватка гелия станет критичной для ИИ-компаний. Ведь это снизит темпы возведения новых дата-центров и тогда пирамида потеряет устойчивость. Тогда пузырь ИИ, который в последние годы обеспечивал львиную долю роста американского фондового рынка, лопнет. Причем, исходя из его масштабов он потянет за собой уже весь рынок фальшивых ценностей.

Не следует забывать и о негативном влиянии ближневосточного конфликта на такой сегмент геоэкономики, как страховой рынок. В частности, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings сообщает, что рейтинговые последствия конфликта с Ираном будут ограниченными для глобального страхового сектора, если конфликт останется краткосрочным и удастся избежать серьезного ущерба объектам добычи и транспортировки нефти. Аналитики агентства полагают, что влияние на прибыль страховщиков будет управляемой при текущих рейтингах, поскольку военные риски, как правило, исключаются из покрытия, за исключением некоторых узкоспециализированных сегментов, если только масштаб и продолжительность конфликта не увеличатся. Более длительный период экономической и финансовой волатильности может косвенно повлиять на страховщиков через рост стоимости убытков, снижение стоимости активов и увеличение числа дефолтов.

В частности, лондонский страховой рынок и глобальные специализированные страховщики в наибольшей степени подвержены рискам, поскольку именно они сосредоточены на страховании военных рисков в морских и авиационных перевозках, а также покрытии политического насилия, торговых кредитов и энергетических проектов. В то же время агентство не ожидает значительных выплат по страхованию имущества, перерывов в бизнесе или киберрисков, поскольку такие полисы, как правило, исключают последствия военных действий.

Fitch Ratings напоминает, что недавние события привели к сокращению страховых мощностей, вызванному резким пересмотром цен, и усилили риск коррелированных убытков на рынке страхования военных рисков. Так, аналитики агентства отмечают, что первичные выплаты, отраженные в первом квартале 2026 года, дадут представление о влиянии на прибыль, однако, как и в 2022 году после эскалации войны между Россией и Украиной, ожидается, что для большинства страховщиков прибыль будет ограниченной.

Более того, велика вероятность того, что косвенные, вторичные последствия конфликта с большей вероятностью повлияют на рейтинги, чем прямые страховые и перестраховочные убытки, которые, скорее всего, будут значительно ниже. Влияние на рейтинги также может быть связано с возможными изменениями суверенных или банковских рейтингов, от которых зависят рейтинги страховщиков. Такие эффекты более вероятны в случае более длительного или разрушительного конфликта, чем предполагается в базовом сценарии Fitch.

Покрытие военных рисков является обязательным на рынке Lloyd’s of London при прохождении через районы, включенные в список Объединенного военного комитета, такие как Ормузский пролив. Страхование военных рисков для морских и авиационных перевозок по всему сектору либо отменялось в кратчайшие сроки, либо пересматривалось по значительно более высоким тарифам. Премии по морскому страхованию военных рисков для судов, проходящих через Ормузский пролив, остаются волатильными, но увеличивались до 20 раз по сравнению с обычным уровнем в 0,25% от страховой стоимости судна. Авиационные военные оговорки покрывают ущерб флоту и конфискацию, но не включают перерывы в деятельности.

Подчеркивается, что в настоящее время около 1 000 судов с совокупной стоимостью корпусов свыше $25 млрд находятся в регионе Персидского залива и прилегающих водах. Общий страховой убыток от уничтожения одного судна может достигать нескольких сотен миллионов долларов в зависимости от его типа и груза. Морское страхование ответственности также покрывает риск загрязнения в случае крупного разлива нефти. Обычно такие риски ограничены суммой в $500 млн на одно событие. Риск агрегированных убытков остается высоким из-за большого количества судов в районе Ормузского пролива.

При этом в результате конфликта может быть задействовано покрытие рисков политического насилия и терроризма, часто входящее в страхование имущества. Уровень воздействия остается неопределенным, но может привести к убыткам в странах Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива, включая дата-центры и другую инфраструктуру, ранее считавшуюся безопасной. По оценке агентства, на данный момент убытки ограничены, однако дальнейшие удары по ключевой инфраструктуре остаются существенным риском.

Согласно отчетам Fitch, страховщики торговых кредитов и политических рисков могут столкнуться с ростом выплат, если ценовые шоки на энергоносители или перебои в торговле приведут к неплатежеспособности компаний, зависящих от маршрутов через Персидский залив. Стандартные исключения военных рисков ограничивают прямое воздействие на страхование торговых кредитов, однако энергетический, нефтехимический и транспортный секторы остаются уязвимыми, особенно в странах Азии, зависящих от импорта углеводородов из региона. Страховые компании стран Персидского залива в значительной степени перестрахованы, однако глобальные перестраховщики сократили свое присутствие в регионе. Для диверсифицированных перестраховочных групп Fitch рассматривает текущий конфликт как фактор, влияющий на прибыль через специализированные сегменты. Тем не менее, риск коррелированных убытков может увеличить волатильность прибыли и оказать давление на капитал в случае затяжного конфликта или более системного шока для мировой экономики и финансовых рынков.