Крупнейшие американские технологические компании на фоне активных инвестиций в инфраструктуру для искусственного интеллекта (ИИ) накопили скрытые долговые обязательства на сумму около 1.65 трлн долларов.

Как передает БР, об этом сообщает Nikkei Asian Review.

По данным издания, Alphabet (Google), Microsoft, Amazon, Meta и Oracle совокупно должны кредиторам и партнерам не менее 1.65 трлн долларов, однако лишь около 1.35 трлн долларов этой суммы отражены в их финансовой отчетности. Как отмечает Nikkei, речь не идет о нарушении правил бухгалтерского учета: обязательства по еще не реализованным проектам, включая строительство центров обработки данных (ЦОД), не отображаются на балансе до ввода объектов в эксплуатацию.

По оценке издания, наибольший объем подобных забалансовых обязательств приходится на Meta - около 420 млрд долларов, что примерно втрое превышает официально отраженный долг компании. Oracle, в свою очередь, за последние четыре года увеличила объем таких обязательств более чем в 30 раз - до 273 млрд долларов. Nikkei связывает это с участием компании в проекте Stargate, предусматривающем масштабное строительство ЦОД для искусственного интеллекта в США.

Как отмечает издание, для финансирования подобных проектов компании активнее выпускают облигации и проводят дополнительные эмиссии акций, однако одновременно растет доля так называемых "теневых заимствований" - привлечения капитала от институциональных инвесторов на непрозрачных условиях. При этом Microsoft, Amazon и Alphabet по состоянию на конец марта оценивали потенциальную выручку от соответствующих проектов в 1.45 трлн долларов, что, по данным Nikkei, меньше объема скрытых долговых обязательств.

Издание также обращает внимание, что расходы на строительство дата-центров могут существенно увеличиваться. В качестве примера приводится проект Meta в Луизиане, первоначальная стоимость которого оценивалась в 27 млрд долларов, однако позднее смета выросла до 50 млрд долларов. При этом партнером компании выступает Blue Owl Capital, которая продала 20% акций совместного предприятия, а Meta обязалась арендовать строящийся ЦОД.

По мнению аналитиков, на которое ссылается Nikkei, дополнительными рисками остаются возможный переизбыток вычислительных мощностей и снижение прозрачности финансовых схем, используемых для развития ИИ-инфраструктуры. В этой связи издание напоминает о банкротстве Enron в 2001 году, где также использовались механизмы внебалансового финансирования.