Что означают новые инвестиционные показатели?

Вложения в основной капитал демонстрируют уверенный рост: в январе -июне общий объем инвестиций достиг 9 млрд 295,2 млн манатов. По данным Государственного комитета статистики, это в реальном выражении на 13,8% больше, чем за аналогичный период прошлого года. При этом в ненефтегазовый сектор было направлено 6 млрд 131,6 млн манатов, что на 5,5% превышает показатели годовой давности.

На первый взгляд, статистика выглядит обнадеживающей. Однако темпы экономического роста остаются скромными: за первое полугодие ВВП увеличился на 0,8%, составив 65 млрд 207 млн манатов. И следовательно, увеличение инвестиций пока не приводит к сопоставимому ускорению экономики.

Специалисты объясняют ситуацию по-разному. Одни видят в текущей динамике переход к новому этапу развития и создание базы для будущего роста. Другие полагают, что объемы вложений не гарантируют ускорения экономики, если инвестиции распределяются неравномерно и не сопровождаются ростом деловой активности.

Экономист Махир Зейналов считает опубликованные показатели свидетельством сохранения инвестиционной активности. По его словам, полугодовая динамика отражает не только рост деловой активности, но и реализацию долгосрочной стратегии развития. Рост вложений в нефтегазовый сектор на 34,3% и в ненефтегазовый на 5,5% указывает на продолжение крупных энергетических проектов при одновременной диверсификации экономики.

«Восстановление освобожденных территорий, расширение промышленных парков, развитие транспортных коридоров, проекты в «зеленой» энергетике и цифровой сфере формируют устойчивый спрос на капитал, - говорит он. - При этом современная модель развития требует усиления роли частных инвестиций, которые стимулируют конкуренцию, экспорт и создание рабочих мест.

Для улучшения делового климата уже упрощены процедуры лицензирования, расширены госуслуги, доработано налоговое администрирование и запущены механизмы государственно-частного партнерства. Однако реформы необходимо продолжать. Главными задачами остаются расширение доступа бизнеса к долгосрочным кредитам, развитие рынка капитала и защита прав инвесторов. Привлечение иностранного капитала в ненефтяной сектор - промышленность, логистику, ИКТ и сельское хозяйство позволит привлечь не только деньги, но и новые технологии с международным управленческим опытом».

Дополнительные возможности, на его взгляд, открывают освобожденные территории, где созданы современная инфраструктура, налоговые и таможенные льготы, реализуются проекты «умных городов» и «умных сел». «По данным Госкомстата, только за первое полугодие в ненефтегазовый сектор направлено свыше 6,1 млрд манатов инвестиций, что подтверждает продолжение политики диверсификации.Вместе с тем сохраняются задачи, требующие решения. Малому и среднему бизнесу по-прежнему сложно получать долгосрочные финансовые ресурсы, банковские кредиты остаются дорогими, а рынок капитала еще не достиг необходимого уровня развития. Специалист видит необходимость расширения государственной поддержки, стимулирования инновационных проектов, экспортно ориентированного производства, проектов государственно-частного партнерства, а также активного использования возможностей зеленой экономики и цифровой трансформации».

Рост инвестиций в первом полугодии подтверждает сохранение позитивной динамики, говорит М. Зейналов, а следующим этапом должно быть повышение качества самих инвестиций, усиление роли частного сектора, расширение притока капитала в ненефтяные отрасли и финансирование инновационных проектов, что позволит укрепить конкурентоспособность экономики и сохранить позиции в качестве инвестиционного регионального центра.

Смотреть на статистику шире предлагает экономист Пярвиз Гейдаров. По его мнению, нынешние показатели действительно демонстрируют улучшение по сравнению с первыми месяцами года, но одновременно показывают, насколько чувствительной остается экономика к колебаниям инвестиционной активности.

«Итоги первого полугодия подтверждают: для выхода из состояния фактической стагнации необходимо одновременно задействовать все механизмы, способные ускорить экономическую активность, - считает он. - Главный из них деловая активность, не без оснований считающаяся катализатором развития ненефтяного сегмента.

На протяжении последних лет именно неуглеводородный сектор компенсировал снижение добычи нефти и обеспечивал общий экономический рост. Практически весь прирост ВВП формировался за счет этой части экономики. Однако с начала нынешнего года ситуация изменилась. Темпы роста ненефтяного производства постепенно снижаются, и если по итогам января рост составлял 2,3%, то к концу первого квартала он практически остановился. По итогам января-мая динамика в экономике была практически нулевой».

Правительство объясняло это задержкой реализации отдельных государственных инвестиционных проектов, напоминает экономист, и упомянутые оценки подтверждала и статистика. По итогам первых четырех месяцев инвестиции в основной капитал в ненефтяном секторе были на 12,4% ниже прошлогоднего уровня. Только в мае ситуация начала улучшаться, а в июне показатель впервые вышел в устойчивый плюс, достигнув роста на 5,5%, что позволило ненефтяному сектору по итогам полугодия показать рост на 1,5%, сформировав добавленную стоимость в размере 45 млрд 596,5 млн манатов. Соответственно, экономика выросла на 0,8%.

«Но здесь возникает вопрос: почему государственные инвестиции были отложены в начале года, - продолжает Паривиз Гейдаров. - Вероятно, на это повлияли сразу несколько обстоятельств, включая стремление ограничить инфляционные риски, необходимость более жесткого контроля государственных расходов, пересмотр эффективности отдельных инвестиционных проектов и желание увязать финансирование с динамикой бюджетных поступлений.

Все эти задачи действительно важны. Центральный банк также предупреждает о сохранении внешних инфляционных рисков. Рост мировых цен на продовольствие и удобрения, увеличение транспортно-логистических расходов и высокая зависимость от импорта требуют осторожной бюджетной политики.

Однако чрезмерная концентрация только на борьбе с инфляцией не может обеспечить устойчивое развитие экономики. Для этого необходимо поддерживать инвестиционную активность постоянно, а не эпизодически».

Особенно это касается ненефтяного сектора, где сохраняется дефицит капитала, полагает спикер: «Наиболее остро он ощущается в сельском хозяйстве, туризме и других отраслях, не связанных с нефтегазовым комплексом, где требуется более активный приток частных инвестиций.

Однако этому пока препятствуют недостаточная конкуренция, ограниченные экспортные возможности, давление дешевого импорта и ряд других системных проблем. Пока сохраняются перечисленные ограничители, темпы роста ненефтяного сектора будут оставаться ниже потенциального уровня. Между тем именно этот сектор уже стал главным источником общего экономического роста страны».