Тамила ХАЛИЛОВА
Нефть поддержит бюджет, но не ускорит экономику
Экономика
31 Июль 2026
12:53
82
ЦБА скорректировал прогнозы
Высокие цены на нефть продолжают работать в пользу национальной экономики, однако рассчитывать только на дорогие энергоресурсы уже не приходится. Обновленные прогнозы Центрального банка показывают любопытную картину: ожидания по стоимости нефти и газа стали более оптимистичными, тогда как оценки экономического роста, напротив, пересмотрены в сторону снижения.
По расчетам регулятора, средняя цена нефти в текущем году составит $87,7 за баррель, а в следующем - $82,8. Для государственных финансов это хорошая новость, поскольку бюджет сверстан исходя из цены $65 за баррель. И такой разрыв оставляет стране солидный запас прочности.
Если нефтяной рынок сохранится на нынешнем уровне, доходы окажутся выше запланированных, что позволит поддерживать профицит бюджета, увеличивать поступления в Государственный нефтяной фонд и укреплять международные валютные резервы.
Однако благоприятная ценовая конъюнктура уже не означает автоматического ускорения экономики. Центральный банк ожидает, что в нынешнем году рост валового внутреннего продукта составит 0,5%, тогда как ранее прогнозировалось 1,1%. Пересмотрены и ожидания по ненефтегазовому сектору - с 3,2% до 2,4%.
Более сдержанным оказался и взгляд на следующий год. Теперь регулятор прогнозирует рост экономики на уровне 2,6% вместо ожидавшихся прежде 3,2%. Прогноз по ненефтяному сектору также снижен с 4,7% до 3,9%.
На первый взгляд подобная ситуация кажется парадоксальной: нефть дорожает, а экономика растет медленнее.
Как видно, более высокая цена главного экспортного ресурса лишь частично компенсирует снижение производства и поддерживает экспортные доходы, но уже не способна обеспечить прежние темпы роста всей экономики.
По экспертным оценкам, нефтегазовый сектор постепенно меняет роль. Он по-прежнему остается главным источником валютных поступлений и бюджетных доходов, однако локомотивом экономического роста становится ненефтяная экономика. И хотя Центральный банк снизил прогнозы и для этого сектора, его вклад в увеличение ВВП остается определяющим.
Консервативный подход к формированию бюджета показывает свою эффективность. При базовой цене $65 за баррель государство получает возможность чувствовать себя уверенно даже в случае колебаний мирового рынка. Если же прогноз Центрального банка оправдается, дополнительные нефтегазовые поступления создадут пространство для финансирования государственных программ, инфраструктурных проектов и пополнения резервов.
Вместе с тем новые оценки ЦБА подтверждают тенденцию последних лет: финансовая устойчивость по-прежнему во многом зависит от нефтяных доходов, тогда как дальнейшее ускорение экономического роста связывают уже с другими источниками: развитием ненефтяной промышленности, инвестициями, ростом производительности труда, расширением экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью и повышением деловой активности.
Таким образом, дорогая нефть продолжает поддерживать государственные финансы, но будущее экономического роста уже меньше определяется ценами на сырьевых рынках и больше тем, насколько успешно развивается реальный сектор экономики.
Экономика
Новости