Кто выигрывает, а кто сталкивается с давлением

Национальная валюта сохраняет стабильность к доллару, однако его положение относительно валют основных торговых партнеров меняется. Динамика эффективного курса показывает, что укрепление маната происходит не только через официальный курс, но и под влиянием процессов на мировых валютных рынках

На начало июля номинальный эффективный курс маната по отношению к иностранным валютам составил 103,5 пункта. По данным Центробанка, показатель увеличился на пункт по сравнению с предыдущим месяцем и с начала года, а также на 0,9 пункта в годовом сравнении. Реальный эффективный курс маната, учитывающий не только изменение валют, но и разницу в инфляции между Азербайджаном и торговыми партнерами, составил 115,2 пункта. За месяц он вырос на 0,7 пункта, с начала года снизился на 0,6 пункта, а по сравнению с июлем прошлого года не изменился.

Важно понимать, что за сухими данными статистики стоит вполне осязаемый двойственный процесс. С одной стороны, более сильная национальная валюта помогает сдерживать давление на внутренние цены, поскольку импортные товары и оборудование становятся доступнее. Однако с другой - для отечественных производителей и экспортеров укрепление национальной валюты означает рост ценовой конкуренции на внешних рынках.

Особенность ситуации заключается в том, что официальный курс доллара у нас остается неизменным - 1,70 маната. Потому рост эффективного курса происходит не из-за изменения стоимости американской валюты внутри страны, а вследствие колебаний других валют.

Когда евро, турецкая лира, российский рубль или валюты других торговых партнеров ослабевают по отношению к доллару, они одновременно дешевеют и относительно маната. В результате импорт из этих стран становится выгоднее для местных компаний.

Для бизнеса, работающего с зарубежными поставщиками, такая ситуация создает определенные преимущества. Оборудование, сырье, технологии и потребительские товары из стран, чьи валюты снизились к доллару, обходятся дешевле в пересчете на манаты, что помогает сдерживать рост себестоимости и снижает давление на внутренние цены.

Однако для местных производителей картина выглядит иначе. Рост реального эффективного курса означает, что местная продукция становится относительно дороже по сравнению с товарами из стран-партнеров. Особенно это чувствительно для ненефтяного экспорта - сельскохозяйственной продукции, текстиля, пищевой промышленности и других направлений.

На внешних рынках производителям приходится учитывать более жесткую ценовую конкуренцию. Так, если стоимость азербайджанских товаров растет относительно продукции других стран, экспортерам приходится либо сокращать свою маржу, либо искать способы повышения эффективности производства.

Внутренний рынок также становится более конкурентным. Более доступный импорт оказывает дополнительное давление на местные компании, поскольку покупатель получает больше возможностей выбора между отечественной и зарубежной продукцией.

При этом текущая динамика вовсе не говорит о резком ухудшении положения бизнеса. Напротив, годовая стабильность реального эффективного курса показывает, что изменения остаются относительно контролируемыми. С начала года показатель даже снизился на 0,6 пункта, что свидетельствует о сохранении определенного баланса между валютными условиями и внутренними ценовыми процессами.

В то же время рост реального курса за последний месяц скорее отражает краткосрочные изменения, включая колебания валют торговых партнеров или различия в темпах инфляции. Долгосрочного резкого ухудшения конкурентных позиций экономики пока не наблюдается.

По сути, для потребителей сильный манат означает, прежде всего, защиту от части внешнего инфляционного давления. Поскольку национальная экономика остается зависимой от завоза многих товаров, стабильная валюта позволяет закупать зарубежную продукцию по более выгодным условиям.

Однако снижение закупочной стоимости не всегда автоматически приводит к падению цен в магазинах. На конечную стоимость влияют логистика, таможенные расходы, аренда, зарплаты и другие внутренние издержки бизнеса. Кроме того, часть компаний может сохранять прежний уровень розничных цен, увеличивая собственную маржу.

Таким образом, для экономики в целом крепкая валюта остается инструментом борьбы с импортируемой инфляцией и маркером стабильности. Но для экспортеров и части отечественных производителей она одновременно становится вызовом, требующим повышения производительности и снижения издержек.