Параметры госбюджета на фоне рыночных колебаний

В проекте государственного бюджета расчетная цена нефти Azeri Light установлена на уровне $65 за баррель, а экспортного газа - $254 за тысячу кубометров. Хотя заложенные ориентиры и ниже ряда международных прогнозов, сопоставлять их напрямую с рыночными котировками недостаточно, поскольку бюджетные оценки и фактические экспортные цены имеют разную основу.  Проект учитывает сокращение добычи углеводородов, что отражается на производственных показателях нефтегазового сектора.

Между тем, по оценкам рейтингового агенства Fitch Ratings, цена нефти Brent в наступающем году составит около $70 за баррель. Международный валютный фонд в свою очередь ожидает, что экспортные цены на азербайджанский газ будут находиться в диапазоне $326-424 за тысячу кубометров. При этом сами по себе прогнозы международных структур не свидетельствуют, что фактические доходы окажутся выше запланированного: итог будет зависеть также от объемов добычи и экспорта, а для газа - от условий реализации.

Производственные прогнозы тем временем указывают на дальнейшее снижение добычи жидких углеводородов. По оценкам Управления энергетической информации США (EIA), среднесуточный показатель сократится с 580 тыс. баррелей в прошлом году до 550 тыс. в нынешнем и 530 тыс. баррелей в наступающем году. Международное энергетическое агентство (IEA) приводит отдельную оценку добычи нефти без учета конденсата: к следующему году она может составить 430 тыс. баррелей в сутки, что на 8,5% ниже уровня минувшего года.

Снижение добычи, как известно, происходит на фоне изменений в работе зрелых месторождений, включая блок Азери - Чираг - Гюнешли (АЧГ). И хотя приведенные прогнозы отражают ожидаемую динамику производства, для оценки ее влияния на бюджет специалисты предлагают учитывать не только объемы добычи, но и экспортные цены, издержки и условия распределения доходов между участниками проектов.

Снижение добычи отмечается и в газовой отрасли. Так, за январь сентябрь текущего года в стране добыли 37,9 млрд кубометров природного топлива. По данным Министерства энергетики, этот объем примерно на 0,8% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Согласно прогнозам, представленным в бюджетных материалах, производство товарного газа составит 38 млрд кубометров по итогам нынешнего года, а в следующем сократится до 36,7 млрд кубометров.

При этом динамика экспорта неоднородна. По оперативным данным Минэнерго, за девять месяцев за рубеж поставлено 18,4 млрд кубометров газа, что на 0,5% больше, чем годом ранее. В то же время таможенная статистика фиксирует снижение экспорта на 2,9%, до 18 млрд кубометров. По данным Минэнерго, поставки в Турцию уменьшились на 4,1% и составили 7 млрд кубометров. Таким образом, при росте совокупного экспорта по оперативной статистике отдельные направления демонстрируют спад.

В перспективе дополнительный импульс газовой отрасли может придать полномасштабная разработка месторождения «Абшерон». Окончательное инвестиционное решение по второй стадии проекта было принято в сентябре этого года, а начало добычи ожидается в 2029-м. По оценке TotalEnergies, после реализации проекта добыча на месторождении может вырасти до 6 млрд кубометров газа в год. Насколько это повлияет на общие показатели страны, будет зависеть от сроков ввода новых мощностей и выхода на проектный уровень.

В проекте государственного бюджета поступления от нефтегазового сектора прогнозируются на уровне 15,48 млрд манатов, или 39,5% совокупных доходов. Причем, значительная часть этой суммы традиционно приходится на трансферт из Государственного нефтяного фонда (ГНФАР), предусмотренный в размере 11,9 млрд манатов. Еще одним источником бюджетных поступлений остаются налоги нефтегазовых компаний и дивиденды предприятий с государственным участием.

Таким образом, нефтегазовые поступления сохраняют значительный вес в доходной части бюджета, хотя объем трансферта из ГНФАР сокращается.

Что касается разницы между бюджетной ценой нефти и текущими котировками, разница остается существенной. По состоянию на 27 октября нефть Brent торгуется примерно по $115-116 за баррель, значительно превышая заложенный в бюджет ориентир в $65. Однако текущие биржевые цены не определяют автоматически объем будущих бюджетных поступлений, поскольку для этого нужно учитывать фактические объемы реализации и контрактные цены.

На европейском газовом рынке котировки также превышают показатель, заложенный в проект бюджета. По приведенным данным, цена газа на нидерландском хабе TTF приблизилась к €97,5 за МВт·ч. В пересчете на энергетический эквивалент это примерно $1080-1100 за тысячу кубометров.

Однако, по экспертным данным, биржевые котировки и экспортная цена азербайджанского газа не являются тождественными показателями. Их соотношение зависит от условий контрактов, формул ценообразования, сроков пересмотра цен и направлений поставок.

Таким образом, проект бюджета наступающего года сочетает осторожные ценовые параметры с сохраняющейся значительной долей нефтегазовых доходов.