Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Государственной нефтяной компании Азербайджана (ГНКАР) в иностранной валюте на уровне «BBB-».

Как сообщает   агентство, краткосрочный РДЭ компании в иностранной валюте подтвержден на уровне «F3», а прогноз по долгосрочному РДЭ — «Стабильный».

Агентство отмечает, что рейтинги ГНКАР учитывают фактор государственной поддержки, так как компания находится в 100 процентной собственности государства, представляет интересы страны в стратегически важной нефтегазовой отрасли и продолжает получать взносы капитала от государства (190 миллионов манатов в 2011 году).
Fitch расценивает рейтинг компании на самостоятельной основе как соответствующий рейтинговой категории «BB». Рейтинги компании отражают ее сильные показатели кредитоспособности в сравнении с российскими и международными сопоставимыми эмитентами. На это указывают показатели маржи EBITDA, которая составила 33,8 процента в 2011 году, а также скорректированного левереджа по FFO (денежным средствам от операционной деятельности) на уровне 1,2x.

Fitch ожидает, что ГНКАР продолжит получать существенный операционный денежный поток (CFO) в 2012 году, хотя и на более низком уровне. В то же время Fitch прогнозирует, что свободный денежный поток компании станет отрицательным в 2012 году и далее главным образом ввиду масштабной программы капиталовложений, в результате чего скорректированный левередж по FFO увеличится и превысит 2x к 2013 году.

Рейтинги учитывают интенсивную программу капиталовложений ГНКАР в размере 5,3 миллиарда манатов (включая обязательства компании по соглашениям о разделе продукции (СРП), в 2012—2015 годах ГНКАР планирует построить нефтеперерабатывающий завод для Petkim Petrokimya Holdings A.S. («B+»/прогноз «Стабильный»), мощностью приблизительно 10 миллионов тонн. Кроме того, компания планирует построить новый комплекс за пределами Баку в 2013—2016 годах, чтобы заменить два старых перерабатывающих завода, расположенных в центре города. Этот комплекс будет включать газоперерабатывающий завод мощностью 16 миллиардов кубометров газа и нефтеперерабатывающий завод мощностью 10 миллионов тонн нефти, а также нефтехимический завод, который, как ожидается, будет использовать продукцию новых нефтеперерабатывающего и газоперерабатывающего заводов. Компания оценивает расходы на строительство в 15—20 миллиардов долларов и ожидает, что данный проект будет финансироваться преимущественно государством.