Moody's считает банковский сектор Азербайджана самым устойчивым в регионе

Международное рейтинговое агентство Moody's опубликовало детальный аналитический отчет, посвященный устойчивости финансовых систем стран Центральной Азии и Южного Кавказа в условиях глобальной нестабильности. Согласно выводам аналитиков, банковский сектор Азербайджана оказался наименее подвержен геополитическим рискам среди всех государств макрорегиона.

Эксперты Moody's связывают текущие позиции нашей страны со спецификой структуры ее экономики и консервативной монетарной политикой. В то же время агентство призывает не игнорировать общие для всех развивающихся рынков системные вызовы, и в первую очередь, затяжное инфляционное давление.

Элементы стабильности

Объективное преимущество отечественной финансовой системы, по мнению международных аналитиков, складывается из трех ключевых компонентов.

В их числе приводятся ограниченные экономические связи с РФ. Невысокая степень финансовой интеграции Азербайджана с российским рынком минимизирует прямые трансграничные шоки и риски, связанные с внешним санкционным давлением.

Особое внимание авторы отчета уделяют углеводородному профициту, отмечая, что высокая конъюнктура мировых цен на нефть и газ обеспечивает стабильный приток иностранной валюты в страну, укрепляя фискальные позиции государства и формируя надежную подушку безопасности.

На этом фоне формируется весьма ощутимый валютный якорь. Фактическая привязка курса национальной валюты к доллару США защищает экономику от резких курсовых колебаний. Moody's отмечает, что даже при гипотетическом сценарии оттока капитала из региона, способного ослабить плавающие валюты соседних стран, стабильный манат защитит местную банковскую систему от роста долговой нагрузки.

Обратная сторона: импортируемая инфляция

Несмотря на высокие оценки, Moody's подчеркивает, что страна не изолирована от глобальных макроэкономических трендов полностью. При этом главным каналом воздействия геополитики на регион остается косвенный риск- трансграничная инфляция.

Дороговизна логистики, продовольствия и сырья на мировых рынках вынуждает центральные банки стран региона удерживать высокие процентные ставки. Длительный период дорогого кредитования закономерно сдерживает спрос на займы и усложняет обслуживание уже существующих долгов.

Аналитики авторитетной структуры предупреждают: банки, чей портфель ориентирован на розничное кредитование, а также на малый и средний бизнес, остаются наиболее чувствительными к снижению покупательской способности населения.

Региональный контекст: у кого какие уязвимости?

Объективная картина устойчивости Азербайджана становится очевидной при сравнении с финансовыми системами соседних государств, где риски распределились иначе.

В Казахстане банковский сектор демонстрирует высокую уязвимость к дальнейшему росту инфляции. Ценовое давление уже снижает покупательскую способность населения и способность заемщиков обслуживать долги. Из плюсов приводится корпоративный сектор Казахстана, снизивший валютные риски, перейдя на финансирование в тенге.

В то же время в Кыргызстане наблюдается перегрев розничного кредитования. Быстрорастущие портфели займов физлиц делают банки крайне зависимыми от малейших изменений в финансовом положении домохозяйств на фоне высоких ставок.

В Узбекистанe корпоративный сектор, по данным рейтингового агенства, по-прежнему обременен значительной задолженностью в иностранной валюте, что делает узбекские компании и банки уязвимыми к любым валютным шокам.

В этом контексте экспортеры региона, включая Азербайджан, находятся в более выигрышном положении: их валютная выручка создает естественный защитный механизм против расходов в национальной валюте.

Баланс рисков и возможностей

По экспертным оценкам, свежий анализ Moody's показывает, что лидерство нашей страны по уровню геополитической безопасности вовсе не констатация полного отсутствия рисков, а результат жесткого контроля над валютным курсом и сырьевых доходов. Банки республики успешно справляются с внешними толчками, однако траектория ее дальнейшего развития будет зависеть от эффективности мер по сдерживанию внутренней инфляции и сохранению качества кредитных портфелей.